中东铝厂遇袭引发供应危机，铝价短期易涨难跌？
北京时间3月28日深夜，伊朗袭击中东两大核心铝厂，重创阿联酋环球铝业（EGA）与巴林铝业（Alba），叠加霍尔木兹海峡航运受阻，全球铝供应出现实质性硬缺口。4月2日伦敦金属交易所（LME）铝价飙升至3530美元/吨，周涨幅6.2%；上海期货交易所沪铝主力合约收于24980元/吨。当前全球铝库存处历史低位，地缘政治避险情绪升温，多重利好共振下，铝价短期易涨难跌格局基本确立，中东冲突正重塑全球铝市场供需与价格走势。

铝作为全球工业核心基础金属，广泛应用于建筑、汽车、新能源等领域，价格波动关联全球工业经济节奏。中东占全球电解铝产能约9%、出口量一成，是欧、美、亚核心供应来源，EGA与Alba为区域支柱企业。此次袭击造成的产能重创直接撕开供应缺口，成为铝价暴涨核心引擎。

袭击对全球铝供应冲击具“突发性、严重性、长期性”特征。EGA年产能160万吨电解槽严重损毁，全面停产且复产周期6-12个月；Alba年产能120万吨宣布不可抗力，减产超50%，有效产能缩至60万吨以下。两家合计受损产能近280万吨，占全球供应3.5%-4%，短期难通过其他区域弥补，全球铝供应从“紧平衡”转向“实质性短缺”。

中东铝产业供应链脆弱性被放大，加剧供应短缺。区域氧化铝自供率仅33%，65%依赖进口，霍尔木兹海峡为原料进口与成品出口唯一核心通道。冲突升级后海峡航运停滞，形成“原料进不来、成品出不去”困境。Alba披露氧化铝库存仅够维持1个月，未遭袭击产能或因原料短缺减产，缺口将进一步扩大。

袭击前中东铝供应已现扰动。3月中旬卡塔尔Qatalum铝厂因天然气断供停产40%，Alba因航运受阻启动部分停产，叠加莫桑比克铝厂检修减产，全球超115万吨产能受影响。此次袭击使供应扰动从“潜在风险”转“现实冲击”，市场担忧爆发推动铝价飙升，花旗预测铝价或攀升至4000美元/吨。

全球铝库存历史低位强化上涨动能。截至3月30日，LME铝库存连续5周去库，累计减4.24万吨至41.87万吨，较2024年5月高点降超60%，注销仓单占比35%，现货供应紧张。COMEX铝库存低位，欧洲、中东现货紧缺加剧。

库存格局呈“内高外低、内累外去”分化，但不影响全球铝价趋势。国内电解铝社会库存139.7万吨（近五年高位），源于需求复苏不及预期而非供应过剩。国内电解铝产能接近4500万吨政策天花板，运行产能4490万..