2月28日伊朗冲突爆发后，国际金融市场整体呈现回调态势。截至4月27日，纽约商品交易所最活跃的6月黄金期货收于每盎司4693.70美元，当日下跌1%，较2月27日5247.90美元的结算价累计回落约10.6%。若以1月29日盘中5626.80美元的历史高点计算，当前跌幅达到12.4%。

尽管冲突初期金价曾短暂上冲，但3月份最终录得接近11%的单月跌幅。根据道琼斯市场数据，这是自去年6月以来首次出现月度下跌，同时也是近13年来最大单月跌幅。

贵金属交易平台Money Metals Exchange首席执行官斯蒂芬·格利森（Stefan Gleason）表示，这种走势符合危机时期的典型路径：初期因避险需求推高价格，随后在流动性需求上升、市场焦点转向通胀压力及美联储暂停降息的背景下出现回落。

黄金通讯（Gold Newsletter）编辑布莱恩·伦丁（Brien Lundin）指出，黄金当前走势已与更广泛资产市场联动，受美伊冲突整体市场情绪驱动，而非单一避险逻辑主导。

油价与宏观环境重新塑造吸引力。金价回调的同时，能源市场却显著走强。自冲突爆发以来，原油近月合约价格累计上涨约49%，3月9日一度触及每桶119.50美元高位，4月27日收于108.23美元。

Altavest联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特（Michael Armbruster）在接受道琼斯旗下MarketWatch采访时表示，持续高企的能源价格将对未来数月经济增长构成压力，尤其可能拖累今年下半年的宏观表现。在这种环境下，黄金作为避险资产的...