2025年上半年，全球铬铁市场格局发生显著变化。据统计，1 – 6月全球对铬铁的需求呈提高态势。长期以来，南非在铬铁供应领域占据主导地位，曾以压倒性优势向世界提供铬铁。然而今年，随着众多冶炼厂闲置停产，南非的铬铁产量进一步下滑。

铬铁价值约为原铬矿的五倍，但当下南非却越来越多地转向出口价值低得多的原铬矿。这一转变为其全球铬铁竞争对手创造了更多机会，使其能从这原本五倍的附加值转移中获利。

2025年，南非铬铁产量下降了27%，主要原因是冶炼厂停产。值得注意的是，此时南非电力供应稳定，负荷削减减少，冶炼厂还受益于与Eskom谈判达成的统一价格协议，意味着此前因缺乏竞争力的冬季停产做法已无必要。尽管铬铁价格从2025年第一季度低点回升约10%，但该幅度仍不足以推动南非暂停的冶炼厂重新开工。

铬铁作为不锈钢的关键成分，与南非铬铁产量下降形成对比的是，全球不锈钢产量增长了4%，同时全球铬铁需求增长了5%。Merafe Resources首席执行官Zanele Matlala在公司中期业绩报告中指出，全球不锈钢产量增加带动铬铁需求上升，然而南非铬铁产量却因不利市场条件大幅下降，尤其是铬铁价格低于生产成本。

从全球范围看，铬铁需求增长与产量不匹配，全球铬铁产量下降8%，主要源于南非生产商减产。相比之下，南非铬矿出口量未来将上升。Matlala在中期业绩报告中称，鉴于业务结构变化，铬矿产量和成本将纳入未来更新。令人鼓舞的是，因铬矿价格和还原剂成本降低，每吨铬铁生产成本较2024年12月下降5%。但同时，因劳动力、工程和公用事业成本增加，铬矿成本较2024年12月增加7%。

为使经过选矿的原铬矿重获竞争力，Merafe首席执行官称与利益相关者的接触仍在持续。政府虽表示支持该行业，但拟议措施实施日期尚未确定。Merafe表示，政府提出的干预措施包括调整电价、将铬矿纳入出口管制、征收铬矿出口税以及扩大经济特区等，但这些并非权宜之计。此外，嘉能可Merafe铬合资公司闲置的Boshoek和Wonderkop冶炼厂劳动力依然存在。