自去年四季度起，热轧卷板等钢材价格进入超半年震荡筑底阶段，期货价格在3200-3350元/吨区间反复震荡。近期下游需求好转推动价格震荡走强，热轧卷板期货突破3400元/吨，创近半年新高，市场关注其能否走出底部迎来持续上涨。

2026年作为“十五五”开局年，宏观政策保持扩张取向，实施积极财政与适度宽松货币组合。财政支出达30万亿元，赤字率4%，赤字规模5.89万亿元（增2300亿元），地方新增专项债4.4万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，发行政策性金融工具8000亿元以带动社会资本。货币政策保留降息降准空间，将物价合理回升纳入考量。

政策靠前发力下效应持续释放，一季度GDP增速5%（环比升0.5个百分点），经济复苏动能增强。固定资产投资企稳回升，制造业和基建投资增幅显著。PPI指数企稳回升，通胀预期升温，结合近30年周期观察，上证指数与PPI正相关，预计PPI持续回升，黑色商品上涨动力逐步增强。

一季度固定资产投资扭转去年下半年偏弱态势，制造业和基建投资为主要拉动力量。1-3月制造业投资累计增速4.1%（升3.5个百分点），基建投资增速8.9%（升8.3个百分点）À..