中国需求回暖及中东供给风险加剧，推动铜价强势上行，市场对伊朗战争冲击全球经济的担忧被盖过。伦敦金属交易所（LME）期铜周二上涨1.2%至14106.50美元/吨，逐步靠近1月创下的14500美元/吨历史新高；纽约COMEX期铜同步飙升，刷新每磅6.6455美元纪录。

这一工业金属近期持续大涨，受多重因素共振：中国需求复苏、中东硫磺供应紧张（部分铜生产环节必需原料），以及AI热潮带动电气用铜需求激增，铜价与美股科技板块相关性显著增强。荷兰国际集团（ING Groep NV）大宗商品策略师Ewa Manthey指出，突破14000美元/吨凸显铜市供需格局极度紧张，美国以外地区库存偏低、供给约束持续，令铜价对新增需求高度敏感。

尽管伊朗战争初期铜价曾大幅下挫，但今年以来累计涨幅仍达13%。科技行业增长预期升温、非洲至印尼等全球主要铜矿供应中断，共同支撑铜价韧性。铜冶炼关键原料硫酸供应持续紧张，主因伊朗战争引发霍尔木兹海峡航运中断。RJO Futures高级市场策略师John Caruso称，铜价创历史新高是结构性供给问题形成的完美风暴，矿石铜品位下降、波斯湾供应链瓶颈与AI扩张带来的创纪录需求正面碰撞。

全球铜冶炼供应链高度依赖波斯湾地区，伊朗、科威特、卡塔尔、沙特、阿联酋等产油国去年贡献全球近四分之一的硫磺供应（硫磺为硫酸原料，硫酸是铜矿浸出提炼必需化工原料）。硫磺价...