HDFC Tru预测，在强劲的结构性需求驱动因素和长期供应限制的支持下，铜可能正进入全球大宗商品超级周期的下一阶段。全球大宗商品市场似乎正经历从贵金属向工业金属和基础金属的轮动，而铜正成为主要受益者。黄金和白银引领了大宗商品周期的第一阶段，2025年黄金回报率超过60%，白银超过140%，同期铜价上涨约40%，但与贵金属相比仍处于几十年来的低点，表明存在上涨潜力。

铜需求日益受到长期结构性主题驱动，包括全球电气化、人工智能带动的数据中心扩张、电动汽车和可再生能源基础设施，这些行业相对非周期性，对传统经济周期敏感度较低。2026年第一季度，铜价创下近每吨14,800美元的历史新高，目前在每吨13,500美元左右交投。铜与黄金、铜与白银的比率徘徊在几十年来的低点附近，历史上这些水平往往预示着铜将跑赢其他金属。

更广泛的宏观经济背景有利于大宗商品和硬资产，通胀居高不下、财政赤字上升、去美元化趋势及美元指数走弱...