摩根大通策略团队认为，当前市场对央行加息路径的定价偏高，尤其是在能源冲击背景下，投资者预期出现明显放大。这为消费必需品、公用事业等低波动板块反弹奠定了基础。

围绕伊朗局势的担忧，是推动这一预期的重要因素。部分市场参与者担心，能源价格上行可能导致2022年俄乌冲突后的密集加息周期重演。当前市场定价显示，美联储可能在2027年3月前加息一次，而欧洲央行则被预期在2026年内完成两次加息。

不过，由米斯拉夫·马泰伊卡带领的团队指出，当前宏观环境与当时存在本质差异。在最新研报中，该团队判断冲突各方最终仍将寻求缓和路径，并预计未来6至12个月内，油价与债券收益率有望逐步回落。 同时，摩根大通对企业盈利前景仍持相对乐观态度，认为下半年出现滞胀并非主流趋势。

从基本面来看，美国就业与薪资增长预期正在走弱，这削弱了“工资—物价”相互推升的通胀机制。 基于这一判断，摩根大通认为滞胀风险难以形成持续压力。在人工智能驱动的本轮股市上涨中，低波动风格资产明显跑输。高Ǜ..