随着市场环境变化，全球官方储备头号资产——黄金今年以来的强势行情正在面临严峻考验。与此同时，被称为“大宗商品之王”的原油也在遭遇“艰难时刻”。多家国际金融机构纷纷下调预测。

荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey表示，市场定价逻辑已转向高利率与货币流动性收紧，这是本轮贵金属遭遇抛售的核心原因。市场持续消化美联储最新的议息信号，并普遍押注9月、12月或迎来两次加息。收紧的货币政策预期推动美元指数强势走高，强势美元与高收益率环境持续打压金价。基于此，ING大幅下调下半年黄金价格预期，将2026年三、四季度金价均价预测从4850美元/盎司、5000美元/盎司下调至4300美元/盎司、4600美元/盎司。机构虽然不笃定美联储年内加息，但投资者切勿逆势操作，且当前地缘局势未带来避险买盘，反而推升通胀担忧，进一步利空短期金价。

德意志银行在发布的一份报告中称，黄金市场遭遇“‘鹰派’正在驱逐多头”，其将第三季度金价目标下调至4300美元/盎司，前提是美联储“按兵不动”。若美联储加息三到四次，金价可能跌至3800美元/盎司。

路透社报道援引ActivTrades分析师Ricardo Evangelista的观点称，从中长期来看，金价可能主要受货币政策驱动，美联储和美元走势将是特别重要的因素。美联储的“鹰派”倾向强化了美元走强的势头，这正在对金价形成“逆风”。美国银行大宗商品策略师Michael Widmer写道，现在看来，此前6000美元/盎司的目标价不太可能实现，因为通胀背景仍然“令人不安”，可能推动货币政策收紧。

ING同步下调了白银下半年价格预期，将三、四季度预测由79美元/盎司、84美元/盎司调整至68美元/盎司、74美元/盎司。白银市场虽然维持供不应求的格局，但核心利好动力持续衰减，光伏行业减银、替银技术普及，光伏用银需求增速放缓，抑制银价上行。不过，该机..黄金、白银长期基本面支撑并未崩塌。各国央行持续购金、外汇储备多元化及高位地缘风险，依旧是黄金价格的核心支撑，只是高利率利空超出预期，金价上行节奏将放缓、波动加剧。同时，该机构依旧看好白银的长期表现，认为其供需缺口叠加全球电气化产业发展，有望实现小幅跑赢黄金的走势。