芯片股下挫拖累美股主要股指，标普500指数微跌0.05%，录得连续五个交易日下挫，创2023年8月以来最长连跌纪录；纳指同步五连跌，为2024年1月以来最长连跌。费城半导体指数周五重挫5.3%，周跌幅扩大至近8%，成为拖累大盘的核心因素。

科技板块单周下跌逾5%，而11个主要板块中8个录得上涨，防御性板块如医疗保健、公用事业、房地产获资金追捧。科技七巨头整体跑赢大盘，微软、苹果分别上涨5.7%和3%，但未能扭转科技板块颓势。标普500等权重指数年内表现超越市值加权版本，印证市场广度扩张趋势。

Nationwide分析师指出，投资者情绪因科技股抛售和剧烈轮动趋于悲观，但更广泛市场呈现整固特征，基本面支撑犹存：消费者支出、企业投资及盈利预期均保持向好。Gabelli Funds则认为科技股调整属“暂停”性质，芯片股距历史高点仍近，软件公司仅回吐部分季度涨幅，超大规模云服务商在AI时代的平台构建将推动技术扩散。

本周AI板块估值隐忧发酵，科技七巨头整体重挫约6%，大幅跑输标普493指数（周内收平），分化程度为2024年7月以来最显著。剔除AI概念后，标普500指数本周上涨约2.2%，板块内部离散度急剧上升。

Forex.com分析称，投资者对AI相关股票估值拉伸及基础设施成本攀升敏感度上升，获利了结引发对板块预期与商业现实匹配度的质疑。尽管美光科技财报强劲逆势上涨逾4%，但未能遏制半导体板块整体颓势。高盛指出，本周油价回落、通胀温和、收益率下降等基本面利好未能支撑风险资产，因大型科技股市值占比过高，其跌幅无法被其余成分股上涨对冲。

原油价格大幅下挫支撑债券市场，美债收益率全线回落..

高盛首席经济学家重申美联储今年不降息的判断，与市场主流预期相左，利率路径不确定性加剧近期波动。外汇市场美元指数周内走强，周五基本持平，欧元兑美元微涨0.2%至1.1388，英镑兑美元持稳于1.3200，美元兑日元报161.76。

原油市场周跌约10%，周五单日再跌3.5%至69.39美元/桶，触及200日均线后获支撑，回落至战前水平。近月合约连续七日呈现正向价差（contango）结构，反映暂时性供应过剩。 Tyche Capital Advisors认为油价下跌过快，停火协议脆弱及霍尔木兹海峡局势变数将维持波动；高盛指出短期内大幅上行概率有限，但进一步下跌依据亦不充分。

黄金现货周五上涨1.1%至4071.81美元/盎司，全周仍承压，跌破4000美元整数关口，创2025年11月以来新低，50日均线下穿200日均线形成“死亡交叉”，为2023年9月以来首次。美元走强和实际利率预期为主要压制因素。 加密货币市场比特币周内承压，一度跌破60000美元，周五小幅反弹0.7%至59755美元；以太坊上涨1.1%至1575.93美元，整体受风险偏好低迷拖累。

欧洲股市从历史高位回落，德国DAX 30指数周五收跌1.29%，周累跌1.26%；英国富时100指数周涨1.39%。欧元区芯片股英飞凌、意法半导体均跌4.5%，电信股爱立信、诺基亚分别跌1.7%和6.5%。

商品市场方面，纽约油价自美伊战事以来首次跌破70美元，WTI 8月原油期货周跌9.55%；现货黄金周跌1.9%，白银周跌9.5%；伦铜周跌约2%，伦铝受欧盟出口税计划提振上涨0.8%。