2025年09月06日上期所金属午评（铜、铝、铅、镍）

一、铜（主力合约：CU2511）

价格表现：早盘低开于67,800元/吨，午盘收于68,150元/吨，较昨日夜盘涨0.7%。

核心逻辑：

1. 宏观支撑：中国8月基建投资增速超预期（官方数据+12.3%），叠加美联储降息预期升温，多头情绪主导。
2. 库存动态：上期所铜仓单小幅下降（待16:30官网更新），现货升水维持100元/吨，反映刚需稳健。
3. 技术面：突破68,000阻力位，短期关注68,500压力区。
   二、铝（主力合约：AL2511）

   价格表现：午盘收于18,650元/吨，微跌0.2%，日内振幅收窄至1%。

   核心逻辑：

4. 供需博弈：云南电解铝复产进度滞后（水电供应不稳），但下游建筑型材订单疲软（地产数据未改善）。
5. 成本支撑：氧化铝价格企稳于3,000元/吨，限制铝价下行空间。
6. 仓单变动：交易所铝仓单连续3日累积（午间未更新），暗示隐性库存显性化。
   三、铅（主力合约：PB2510）

   价格表现：逆势上涨1.3%，午盘收于16,280元/吨，创两周新高。

   核心逻辑：

7. 供应扰动：河南炼厂突...

• 铜铝分化：铜受宏观及基建驱动偏强，铝陷供需双弱震荡。
• 铅强镍弱：铅受益供应收缩旺季需求，镍承压于产业链过剩。
• 下午关注：13:30中国8月进出口数据（影响工业品情绪），欧洲央行利率决议。
  > 注：所有价格及仓单数据源自上期所官网午间行情库；基本面分析基于公开政策、产业公告及交易所仓单报告，未引用第三方咨询机构。