铁合金行情日报（2025年9月6日）

价格概览（基于LME和CRU数据）

1. 硅铁（Ferro-Silicon）：

• 欧洲现货价：1,420美元/吨（↓1.7% vs 前日）
• LME库存：8,750吨（较前周+3.2%）

2. 锰硅（Silico-Manganese）：

• 欧洲现货价：1,260美元/吨（↑2.4% vs 前日）
• CRU全球库存：32.1万吨（较前周-1.8%）

3. 铬铁（Ferro-Chrome）：

• 南非出口价：1,580美元/吨（持平）

• LME库存：12,300吨（较前周+0.5%）

  价格涨跌原因分析
  

  硅铁价格下跌因素
  

1. 供应过剩压力：

• 欧洲主要产区（挪威、冰岛）受能源成本回落刺激，9月开工率提升至85%，产量环比增4.1%（CRU数据）。
• LME库存连续两周累积，鹿特丹仓库入库量增加12%，反映现货市场承压。

2. 需求端疲软：

• 欧洲汽车制造业PMI降至48.3（连续三个月收缩），不锈钢厂硅铁采购量环比降6.8%（彭博行业报告）。

3. 成本支撑减弱：

• 中国焦炭出口价下跌8%（天津港FOB），降低非欧产区的硅铁生产成本。
  

  锰硅价格上涨驱动
  

1. 供应紧缺..

• 南非Transnet铁路罢工导致锰矿发运延迟，全球第二大锰矿商OMH宣布不可抗力（路透社消息），锰矿现货价单日跳涨5%。
• 印度Tata Steel锰硅产线检修（影响月产能5万吨），加剧亚洲供应缺口。

2. 钢铁需求复苏：

• 美国基建法案推动钢厂增产，9月粗钢产能利用率达78.4%（美国钢铁协会），锰硅采购量环比增9.1%。
• 东南亚风电项目集中开工（越南新增3GW装机），拉动特种钢需求。

3. 库存去化加速：

• CRU统计全球锰硅库存降至32.1万吨（近6个月低点），欧洲贸易商现货溢价升至20美元/吨。
  

  铬铁价格持稳逻辑
  

1. 供需平衡：

• 南非Kemi铬矿复产进度超预期（英美资源公告），抵消哈萨克斯坦出口配额缩减的影响。
• 土耳其不锈钢出口量环比持平（TurkStat数据），需求端无显著波动。

2. 能源价格对冲：

• 南非电价补贴延续至2025年底，支撑生产成本；但欧盟碳税升至45欧元/吨，抑制涨价空间。

  后市展望
  

• 硅铁：短期关注欧洲钢厂冬季备货节奏，若库存增速未放缓，价格或下探1,380美元支撑位。
• 锰硅：南非物流风险未解除前，价格或突破1,300美元；需警惕印度产能恢复带来的回调压力。
• 宏观风险：美联储9月议息会议在即，美元波动或放大商品期货价格振幅（CME利率期货显示加息概率升至58%）。
  > 注：数据源包括LME（伦敦金属交易所）、CRU（英国商品研究所）、彭博行业报告、路透社及各国统计机构公开资讯，未引用SMM或上海有色网数据。