铜价面临短期挑战与长期利好

红云证券在一份新报告中指出，铜价短期内因贸易战及美国消费疲软面临逆风，但从长期来看，人工智能和电网电气化带来的需求将超过供应。

该总部位于多伦多的公司分析预测，由于关税影响经济增长且美国需求萎缩6%，2026年铜将出现12.6万吨的过剩。周三发布的分析显示，美国平均有效关税已达18% ，为1934年以来最高，削减了家庭购买力并增加衰退风险，红云大宗商品策略师肯尼斯·霍夫曼称，公司预计今年美国需求将下降2% 。

霍夫曼在报告中表示：“2026年，受美元困境、关税争端、经济疲软以及大规模人工智能与电网投资影响，铜市场将高度波动。铜正处于短期宏观经济逆风与长期电气化及人工智能顺风的博弈中心。”

尽管关税和美国需求疲软可能在2026年带来短暂过剩及铜价走软，但红云证券认为，铜的长期前景依然乐观。人工智能数据中心、储能和输电升级，为电气化趋势增添强大新需求，将造成供应短缺，现有及新兴生产商恐难填补。

铜价预测

红云证券将2026年铜价预测从每磅3.85美元下调至3.65美元，以反映预期的过剩。长期来看，将2028年预测从每磅5美元上调至5.25美元，并预计到2030年，随着人工智能和电气化需求增强，铜均价将达每磅6美元。分析假定，受通胀和资本密集度影响，到2028年主要生产商的全部维持成本将升至每磅2.60美元。

周三上午，铜价为每磅4.62美元。2027年起，因耗电量大的人工智能数据中心推动电池储能系统（BESS）和输电线路扩张，铜供应短缺将重现。红云证券预测，2027年短缺1.9万吨，2028年4.6万吨，2029年扩大至55.5万吨，2030年达76.6万吨。

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