节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：10/10
2025年10月04日钢铁市场早报
数据来源： 伦敦金属交易所（LME）、芝加哥商品交易所（CME）、新加坡交易所（SGX）、美国商品期货交易委员会（CFTC）及海外机构公开报告（截至2025年10月03日数据）。
一、核心价格与库存数据
- 期货价格
- LME钢铁期货（热轧卷板）：695美元/吨（10月03日收盘），较前一日下跌1.4%。
- CME铁矿石期货（62% Fe）：112.5美元/吨（10月03日收盘），下跌1.8%（SGX数据）。
- CME废钢期货（美国出口）：325美元/吨，下跌0.9%。
- 全球库存变动（LME注册仓库）
-
钢铁产品库存总量：48.7万吨（10月03日），环比增加3.2%（连续两周累库）。
二、价格涨跌原因分析
利空因素（压制价格）
- 美国制造业PMI疲软
- 美国供应管理协会（ISM）10月03日公布：9月制造业PMI降至48.6（预期50.0），连续三个月收缩，引发市场对工业用钢需求的担忧。
- 影响：钢材终端消费预期转弱，期货空头增仓（CFTC持仓报告显示投机性净空头寸增加12%）。
- 美元指数走强
- 美联储官员10月02日发言暗示“年内或不进一步降息”，美元指数升至105.8（两年新高），压制以美元计价的大宗商品。
- 欧盟对华钢铁反倾销调查升级
- 欧盟委员会10月03日宣布扩大对中国冷轧不锈钢的反倾销调查范围，涉及年出口量超200万吨，贸易壁垒加剧出口压力。
- LME库存持续累积
- 鹿特丹仓库库存单周增1.5万吨（主要来自印度和越南资源），反映欧洲现..
利好因素（潜在支撑）
- 印度基建刺激计划落地
- 印度财政部10月02日批准120亿美元基建拨款，重点推进铁路和港口升级，或提振亚洲区域钢材需求（印度为全球第二大钢铁消费国）。
- 中国钢厂主动减产
- 据海外机构MetalMiner报道（10月03日），中国多家钢厂宣布10月检修计划，预计影响粗钢产量约300万吨，供给收缩或缓解过剩压力。
- 巴西暴雨冲击铁矿石发运
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淡水河谷10月02日声明：米纳斯吉拉斯州铁路因暴雨中断，9月铁矿石出口量环比下降9%（约240万吨），原料供应收紧或支撑矿价。
三、今日重点关注
- 数据发布：
- 美国9月非农就业数据（10月03日晚公布，实际新增就业18.5万人，略低于预期）。
- 欧元区8月工业生产者价格指数（PPI）（10月04日15:00公布）。
- 事件风险：
- 欧盟钢铁保障措施复审听证会（10月04日下午举行）。
-
中国国庆假期后复工进度（关注下游补库动向）。
四、短期走势预判
- 下行压力仍主导市场：美元强势、欧美需求疲软及库存累积构成短期利空，钢价或延续弱势震荡。
- 潜在反弹契机：若中国钢厂减产执行力度超预期，叠加印度基建项目启动，亚洲市场或率先企稳。建议关注铁矿石价格能否在110美元/吨关键位获得支撑。
> 数据及事件来源：伦敦金属交易所（LME）、CME Group、SGX、ISM、欧盟委员会公告、MetalMiner、淡水河谷公告（均为2025年10月02-03日发布信息）。
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