# 关税扰动再现 镍价呈震荡态势【机构评论】

周三，镍价呈现震荡偏弱走势。SMM1#镍报价为123050元/吨 ，变动幅度600元/吨；金川镍报价124150元/吨 ，变动幅度600元/吨；电积镍报价122100元/吨 ，变动幅度650元/吨。金川镍升水2100元/吨，较之前下跌100元。SMM库存总计4.02万吨，相比上期减少57吨。

同期，美国公布多项经济数据。7月ADP就业人数达10.4万人，超出预期的7.5万人，前值为 -2.3万人；二季度实际GDP年化季率初值为3.0%，高于预期的2.4%，前值为 -0.5%；二季度实际个人消费支出季率初值为1.4%，略低于预期的1.5%，前值为0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季率初值为2.5%，高于预期的2.3%，前值为3.5% 。

在关税政策方面，美国自8月1日起，对从巴西进口的商品征收50%的关税，巴西总统卢拉表明，若通过外交途径无法解决贸易争端，巴西将采取反制关税措施。此外，美国还对南非、印度大部分输美商品分别加征30%、25%的关税。

从宏观层面来看，扰动因素持续反复。除已达成关税协议的国家外，美国将对多数国家实施高额对等关税。特朗普强调美国不会再延迟对等关税的实施期限，使得宏观预期波动频繁。

在产业领域，虽然矿端紧缺状况有所缓解，但矿价并未出现明显下降。镍铁成本支撑力度强劲，然而需求却较为冷淡，市场询价情况冷清。硫酸镍市场热度持续，市场询价积极，下游仍存在补库意愿。纯镍市场相对平稳，金川镍表现出较强韧性，电积镍虽调价出货，但市场反应有限，整体升贴水保持稳定。综合而言，短期内镍价预计将维持震荡态势。