### 美联储未见明确指引 铝价维持震荡态势【机构评论】
来源：金源期货

周三，沪铝主力合约收盘价为20625元/吨，与前一交易日持平。伦铝收盘价为2608美元/吨，较前一日上涨0.08%。现货市场方面，SMM铝均价达到20670元/吨，上涨50元/吨，贴水10元/吨；南储现货均价同样为20670元/吨，涨幅60元/吨，贴水5元/吨。据SMM数据，7月28日，电解铝锭库存为53.3万吨，较之前环比增加2.3万吨；国内主流消费地铝棒库存14.75万吨，环比增加0.2万吨。

从宏观层面来看，凌晨时分，美联储连续第五次保持利率不变，将联邦基金利率目标区间维持在4.25% – 4.5% ，符合市场预期。美联储主席鲍威尔指出，目前判断美联储是否会如金融市场所预期，在9月下调联邦基金利率，为时尚早。美国第二季度实际GDP年化季环比初值增长3% ，远超市场预期的2.4% ，而一季度为萎缩0.5% 。同时，二季度核心PCE物价指数年化季环比上升2.5% ，虽较前值3.5% 大幅下降，但高于预期的2.3% 。此外，美国7月ADP就业人数增加10.4万人，超出经济学家预期的7.5万人。2025年7月30日，中共中央政治局召开会议，决定于10月召开二十届四中全会，重点研究“十五五”规划建议，并对下半年经济工作进行系统部署。欧元区第二季度GDP环比增长0.1% ，同比增长1.4% ，增速较前值放缓，但好于市场预期。

综合来看，美联储维持利率稳定，且强劲的美国经济数据难以支撑降息预期。外部关税谈判仍在持续，市场宏观层面未形成一致性预期。从国内会议对宏观政策的定调可知，下半年宏观政策预计仍将以稳增长为导向。在基本面消费端，按需采购及淡季开工情况持续存在，现货市场货源略有增多。整体而言，铝价缺乏明确的走势指引，预计后续将保持震荡态势。