近期，钢材市场行情波动显著。受“反内卷”与“雅江水电概念”影响，螺纹钢价格强势冲高，从七月中旬的3100左右一度攀升至3350左右，市场热度高涨，“废钢起飞”之声不绝于耳。然而，仅过一周，因限仓及炒作因素，黑色系整体大幅回落，焦煤跌停，期螺亦大跌。但一日后，受限于产传闻，期螺又迅猛拉起。7月28日，螺纹钢出现反转态势，午后收盘至3347，全天上涨65元，涨幅1.98%，距离近期新高近在咫尺。

有细心者留意到，期螺暴涨时，废钢价格涨幅并不突出，且期螺回落两天，废钢价格基本也随之回调。许多刚加大生产力度的加工基地，经营节奏被打乱。那么，废钢价格后续能否回升？

从市场运行机制来看，盘面的暴涨暴跌多为投机行为，与成品材成交量及上游废钢实际情况存在脱节。本轮盘面的大幅波动，并未带来现货成交量与钢厂订单的显著突破。焦炭第四轮提涨如期而至，铁水成本上移，废钢性价比提升，仍有支撑。以沙钢为例，本轮上涨50后暂未回调，钢企利润未随盘面大幅波动。因此，虽盘面有指引作用，但对废钢影响有限，后续废钢虽可能转弱，但幅度不大，不会随盘面暴跌。

炒作热度降温，政策落地效果有待观察。过往诸多刺激政策和消息，常是开头猛涨，随后震荡、回落，持续性较短，原因在于落地情况存疑。“反内卷”2024年提出，“雅江概念”两年前布局，炒作升温快降温也快，资金换手率高，短期未形成规模，黑色系整体联动转弱。且中美谈判延期，关税预期对期螺暂无利好，后续将回归供需基本面，高温淡季下期螺偏弱，预计后续盘面跌幅放缓，震荡偏弱运行。

整体而言，废钢具有一定抗跌性，调整幅度有限。今年钢企普遍对行情持保守态度，在市场资源偏紧背景下，库存水平低于往年，废钢少、库存少使其抗跌性增强。各地实际下调幅度有限，对市场情绪影响较大，但对实际利润影响较小，废钢商家按正常节奏进出货即可。

7月29日，黑色系上午短暂休整后极速拉升。从资金流向看，螺纹与热卷多头入场为主，铁矿与双焦则空头离场，三天内两次V形反转，参与难度高。现货市场价格探涨明显，幅度10到80元，整体拿货意愿一般偏好。

建材市场，24个市场中6个市场涨10 – 30元/吨，4个市场跌10 – 30元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3416元/吨，较上个交易日下调2元/吨。热卷市场，24个市场中4个市场涨10 – 30元/吨，6个市场跌10元/吨，4.75热轧板卷平均价格3466元/吨，与上个交易日持平。中厚板市场，24个市场中1个市场涨10元/吨，7个市场跌10 – 20元/吨，14 – 20mm普中板平均价格3556元/吨，较上个交易日下调3元/吨。

期货方面，7月29日黑色系螺纹钢主力涨65，收报3347，涨幅1.98%；热卷主力涨69，收报3503，涨幅2.01%；铁矿石主力涨5，收报798，涨幅0.63%；焦煤主力跌79.5，收报1120.5，跌幅6.63%；焦炭主力跌44，收报1633，跌幅2.62%。

今日市场整体走强，可能与市场传闻明日会议聚焦反内卷和地产有关。现货市场报价与成交走强，大小钢厂价差收缩，低价资源减少，抗跌性增强。但短期受宏观消息面影响，市场参与难度高，预计明日现货持稳或涨，幅度0 – 20元。

台风大雨天气影响工地施工和运输卸货，下游终端实际需求一般。焦煤、焦炭期货高位回调，抑制投机性需求。不过，国内炼焦煤现货市场偏强运行，煤矿库存普遍偏低，高成本对钢价有支撑，短期钢价仍将偏强运行。

影响钢材价格因素众多。中美瑞典经贸会谈首日结束，双方未发表声明，29日继续会谈。中方秉持一贯立场，虽特朗普预计上调部分国家关税，但中美达成关税推迟概率较大，且可能推进此前框架协议落实。7月28日工信部提及落实扩大内需战略，实施十大重点行业稳增长行动，制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，此次表态细则扩充，对钢价有一定提振。

7月29日众多钢厂对部分产品出厂价格进行调整。首钢长钢、石横特钢等多家钢厂螺纹钢、高线、盘螺等产品价格下调，裕丰、津西钢铁等少数钢厂部分产品价格上调。

7月29日全国钢材价格稳中下跌。市场消息刺激期钢上涨，带动市场价格上行，但现货价格仅小幅跟涨，预计明日钢材价格小幅上涨运行。建材价格主跌个涨，预计明日主稳偏强；热轧价格涨跌互现，预计明日偏强；冷轧价格主稳个跌，预计明日趋强；中厚板价格震荡下跌，预计明日偏强；热轧带钢价格主流个涨，预计明日小幅上涨；大中型材价格持绿个跌，预计明日稳中偏强；焊管价格持稳运行，预计今日整体持稳个涨。

明日钢市价格行情方面，期货螺纹钢上涨明显，带动各地钢材价格上涨，幅度20 – 50元。市场低价货成交尚可，高价货观望情绪浓，整体成交量一般。

钢市影响因素包括：中国与中东欧国家进出口贸易规模创新高；10大城市新房成交环比增长34.1% ；6月我国出口钢材环比首次下降等。

现货市场中，螺纹钢预计盘整趋强；热卷预计继续上调；中板预计稳中个涨；带钢预计震荡上调；型材预计稳中趋强；管材预计震荡上移。原料市场方面，钢坯预计小幅上调；铁矿石预计小幅上涨；焦炭预计持稳为主；废钢预计持稳个涨；生铁预计持稳调整。

综合来看，国内关注zzj会议，市场有政策利好传闻，美联储议息会大概率维持利率不变。目前基本面矛盾不大，铁水产量高，焦炭提价落实，成本支撑强，预计明日钢价稳中有涨，幅度0 – 20元。