在铜价的观点上，市场出现了明显分歧。一部分人寄望于矿山生产中断，推动这种主要工业金属价格再创新高；而另一部分怀疑论者则认为需求疲软，市场供应过剩。

上周，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜基准价格触及每吨11,000美元，为去年5月达到创纪录峰值11,104.50美元以来的最强水平 。咨询公司Traubenbach的肯·霍夫曼周一在伦敦金属交易所研讨会上表示：“实际上，我可能不同意在场的每一位分析师的观点。” 他在行业盛会LME周的主要活动之一上称：“在今年约60,000吨的供应短缺后，（到2026年）我预计铜将出现约126,000吨的过剩 。”

今年以来，LME铜价已上涨22%，近期的大幅上涨主要归因于矿山生产中断。其中，印尼的格拉斯贝格（Gasberg）——全球第二大铜矿，因泥石流灾害已关闭约一个月 。智利和刚果等地的生产中断，促使包括花旗在内的多家分析师预计铜价将飙升至新的历史高位，花旗预测三个月内铜价将达到每吨12,000美元 。美国银行分析师迈克尔·维德默预计2026年市场供应短缺350,000吨，并将其对LME铜价的预测上调至明年平均每吨11,313美元，2027年每吨13,500美元。

然而，其他分析师对此持怀..关税实施前，大量铜流向美国，这是分歧的关键所在 。她说，约600,000吨铜流入美国，其中约三分之一最终进入了纽约商品交易所（Comex）注册的仓库 。“人们基本上忽略了这400,000（吨） 。” 她上周在一次简报中表示。这些被部分分析师排除在市场平衡计算之外的供应，正被私人储存，但其数量庞大意味着美国短期内无需进口 。麦格理预测2026年铜均价为每吨9,525美元 。“除了欧洲升水较高，没有其他实物市场紧张的迹象，而且中国的库存正处于一年中通常下降的时候却在增长 。”