《进口供应预期缓和，预计短期铜价逐渐企稳【机构评论】》

来源：五矿期货

美联储举行议息会议，结果与市场预期相符，维持利率不变，其表态呈现中性偏鹰态势。值得注意的是，美国铜关税政策并不涉及阴极铜，受此影响，美铜大幅下跌，伦铜亦向下探底。在7月30日，伦铜收盘下跌0.74% ，至9730美元/吨，沪铜主力合约则收于78700元/吨。

从产业角度分析，当日LME库存增加9225吨，总量达到136850吨，注销仓单比例降至14.2%，Cash/3M贴水54美元/吨。国内方面，上期所铜仓单增加0.2万吨至2.0万吨，上海地区现货升水期货165元/吨，由于流通货源偏紧，基差报价上升，然而下游消费情绪较为谨慎。广东地区库存有所减少，持货商试图挺价出货，但下游采购情况依旧一般。在进出口方面，国内铜现货进口出现约300元/吨的亏损，洋山铜溢价下滑。废铜领域，精废价差为980元/吨，废铜的替代优势维持在较低水平。

价格层面上，国内政治局会议表态相对中性，市场情绪波动幅度有限。美联储货币政策虽中性偏鹰，但美国铜关税未达预期，这使得沪铜、伦铜所面临的压力得到缓解。从产业形势来看，铜原料紧张的格局依然持续，且短期内供应端扰动有所加剧，再加上进口供应预期趋于缓和，预计短期内铜价将逐渐企稳。今日沪铜主力运行区间可参考：78200 – 79800元/吨；伦铜3M运行区间可参考：9680 – 9920美元/吨。