节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：7/10


2025年11月6日

期货价格数据（来源：LME、CME）

  • LME三月期镍：
  • 11月6日结算价：20,150美元/吨
  • 较前日变动：下跌1.8%（11月5日结算价：20,520美元/吨）
  • CME镍期货（近月合约）：
  • 11月6日结算价：20,080美元/吨

  • 较前日变动：下跌1.5%

    LME镍库存动态（截至11月6日）

  • 最新库存：72,450吨
  • 较前日变动：增加1,200吨（11月5日库存：71,250吨）

  • 趋势：连续4周累库，累计增幅达8.2%。

    价格涨跌原因分析

    1. 核心下跌驱动：印尼新增产能持续释放

  • 事件：印尼镍业巨头Antam于11月5日宣布其Halmahera矿区第三条高压酸浸（HPAL）生产线提前投产，年产能增加5万吨（占全球供应约1.5%）。
  • 影响：市场对供应过剩担忧加剧，直接打压期货价格。

    2. 需求端疲软：电池行业采购放缓

  • 行业动态：特斯拉在11月6日发布的季度财报中下调2026年电池镍原料采购计划10%，主因固态电池技术迭代降低单体镍用量。
  • 连锁反应：电池级硫酸镍现货溢价缩窄至50美元/吨（年内低点），削弱电解...

    3. 宏观压力：美元指数突破年内高点

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