据smmnn网站报道，铜已被纳入美国政府关键矿产目录，成为对国家经济与国家安全至关重要的金属。

幸运的是，美国已积累了被认为是世界第二大的铜储备。值得注意的是，达成这一成果未耗费联邦政府任何资金。相反，铜市场借助芝加哥商品交易所（CME）美元计价与伦敦金属交易所（LME）之间的套利差价完成了储备积累。

价格差异促使大量实物铜流入美国。随着铜被列为关键矿产，自8月首次出现的这种情况料将持续，美国实施进口关税的可能性上升。

今年2月，美国总统特朗普下令调查铜进口对国家安全的危害程度，市场普遍预期美国可能像对钢铝那样征收进口关税，铜价随即迅速攀升。7月，CME现货铜价一度较LME溢价3000美元/吨，为世界最大贸易商向美国船运实物金属提供了难得机遇。当时，特朗普政府下令对进口铜半成品征收关税，引发铜溢价爆发，但后来将对精炼铜的决定推迟到2026年7月。

虽有迹象表明关税贸易战结束，但套利价差再次扩大。CME现货铜价已从8月的不足100美元回升至超300美元，10月期货价格溢价接近800美元/吨。可以确定的是，目前的套利差价虽不及7月，但足以弥补运输至美国的实际船运成本。

今年关税贸易表现为CME铜库存上升，CME仅有中国交付点。CME库存从2月8.39万吨的低点暴增至33.5万吨，目前比LME和上海期货交易所库存之...