# 镍矿支撑边际下滑，镍价或偏弱震荡
广州期货发布分析，截至8月1日，沪镍主力合约收盘价为119,770元/吨。上周镍价震荡回落，相较于7月25日收盘价，跌幅达3.69%，其收盘价主要波动区间处于119,770 – 121,800元/吨。

从原料层面来看，镍矿方面，随着雨季影响逐渐消散，年内矿端有供应宽松的预期。近期，印尼1.6%和1.8%品位的镍矿内贸价格分别下跌0.82美元/湿吨和0.77美元/湿吨，降至50.57美元/湿吨和57.41美元/湿吨。硫酸镍方面，中间品散单依旧偏紧，硫酸镍炼企受成本压力与供应缩量影响，维持挺价态度。

供需层面，伴随镍价回落，近日精炼镍现货成交氛围稍有好转，但成交量有限，海内外库存消化速度缓慢。中国精炼镍27库社会库存减少536吨至38,578吨，降幅为1.37%，其中仓单库存减少573吨至21,374吨；LME镍库存增加5,160吨至209,082吨，增幅达2.53%。

综合各因素，国内反内卷情绪消退，美国非农就业数据远低于预期，美元指数下调，市场或解读为降息预期增强。镍矿端成本支撑边际减弱，社会库存消化缓慢，精炼镍基本面表现偏弱。预计短期镍价以偏弱震荡为主，主力合约主要运行区间参考11.6 – 12.5万元。

不过，市场存在诸多风险因素。例如，国内消费可能超预期好转；镍主要供应国政策或许变动；海外宏观风险也不容忽视；印尼镍矿供应或出现超预期变化等。投资者需密切关注这些因素，以更好应对镍价波动。