沪铝短期关注资金行为

本文由正信期货发布，主要对沪铝市场进行分析。周三，电解铝主力01合约增仓放量上涨 ，夜盘小幅高开后偏强运行。沪铝社会库存61.6万吨，较上周累库0.9万吨，处于60万吨以上，相对历史同期偏中性，高于去年同期。现货铝锭成交均价较周二上涨，现货对11合约报价贴水小幅收敛。

从宏观层面看，中美贸易协议及美联储降息落地，短期利多出尽。但受协议结果影响，中期仍偏乐观。美国就业数据大幅下滑，增加12月降息预期，推动贵金属及有色金属价格偏强。同时，美国CPI数据即将公布，市场资金交易再通胀预期，助涨有色及贵金属价格。

产业端方面，旺季尾声，社库回归中性，去库不畅，下游加工业开工率周度环比下滑，限制价格上行空间。不过，海外供应扰动信息不断，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给对价格形成较强支撑。

盘面表现上，沪铝近期大幅增仓上涨创新高，多头资金从黄金到铜再到铝意图明显。加之海外供应扰动，伦铝投资基金净多头持仓大幅增加，存在挤仓风险。预计短期多头情绪浓，盘面偏强运行。然而，从基本面看，旺季尾声，社库中性，盘面更多受供给端影响，需求端未形成有效共振，预计...000附近区间压力及下游价格接受度。追多性价比不高，建议高位择机止盈多单，或等待回调建多。