节点：下游（终端消费/应用）位置：下游情绪：利空参考度：4/10


11月24日smmnn消息，瑞银在11月21日研报中显著上调未来两年铜价预测。原因在于，矿山生产持续中断，加深全球铜市场供应缺口，而电动化与清洁能源投资带来强劲结构性需求，供需紧张局面难以缓解。

瑞银建议投资者不必过度担忧铜价短期波动，认为价格下跌是“短暂的”，并建议继续持有多头仓位。其将2026年3月铜价目标上调750美元至每吨11500美元，2026年6月与9月预估大幅上调1000美元，分别至12000美元和12500美元，还首次提出2026年12月价格目标13000美元，对中长期铜价极为乐观。

同时，瑞银上调供需缺口预期，2025年市场缺口从5.3万吨扩至23万吨，2026年从8.7万吨增至40.7万吨。今年主要矿山供应扰动，如印尼格拉斯伯格铜金矿事故停产、智利矿山产量恢复慢、秘鲁抗议冲击运输生产等，凸显全球铜矿结构性紧张，可能延续至2026年影响精炼铜产量增长，瑞银下调2025与2026年精炼铜产量增速预估至1.2%和2.2%。

需求方面，瑞银预期2025与2026年全球铜需求分别增长2.8%，由电动汽车、可再生能源等领域持续扩张推动。中国市场交易气氛强劲，带动市场情绪，上海期交所活跃铜合约..

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