节点：上游（原材料/资源端）位置：上游情绪：利空参考度：8/10


随着美国 2026 年国内冶金煤年度合约谈判渐近尾声，最终结算价显示，对美国矿企而言，这又是艰难的一年。诸多企业今年已削减高成本产能。

Alpha Metallurgical Resources 承诺向国内客户供应约 360 万短吨冶金煤，平均价格为 136.75 美元/短吨，低于去年约 370 万短吨、平均 152.51 美元/短吨的结算水平。该公司第三季度冶金煤销售成本为 97.27 美元/短吨，环比下降 2.79 美元/短吨，却仍致使本季度录得 550 万美元净亏损。

美国低挥发煤的国内合约结算价定于 2026 年中段约 140 多美元/短吨，较去年下降 10 – 15 美元/短吨，主要因供应有限支撑价格。不过，预计明年多达 900 万短吨高挥发煤产能将进入或重返市场。市场参与者估计，高挥发煤国内结算价因此较去年下降 15 – 20 美元/短吨。

受国际海运市场价格环境不佳影响，更多美国生产商欲提高国内销售占比。但在 2026 年国内冶金煤消费大体稳定的情况下，并非所有生产商都能达成目标。一位贸易商称：“多数企业明年能维持现有销量就满意了，不过确实能看到更多矿企在争抢更大市场份额。”

今年国内谈判竞争激烈，促使通常主要面向海运市场的勇士冶金煤公司，近期试探性地向一家美国国内买家销售少量煤。这并不意外，因勇士冶金煤公司明年将启动 ...

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