12月首个交易日，铜价以暴涨姿态拉开序幕。沪铜主力2601合约单日飙升2070元/吨（涨幅2.37%），收盘价89280元/吨，盘中最高触及89650元/吨，刷新该合约上市以来新高。成交量暴增9.5万手至18.97万手，持仓量增加1.44万手至23.27万手，资金疯狂涌入印证多头情绪沸腾。现货市场同步大涨，长江现货1#铜价报89260元/吨（涨1820元），多地升水坚挺，持货商惜售、下游追涨补货，抢铜氛围浓厚，供应担忧+宏观暖风共同点燃行情。

宏观暖风频吹，点燃铜价上涨导火索。美国停摆危机解除后，美联储鸽派官员占主导，市场对货币宽松预期升温。CME FedWatch数据显示，12月降息25基点概率达87%（11月中旬仅39%）。美元指数震荡于99.326附近，铜持有成本下降。国内11月PMI显示产需改善，生产指数升至临界点，绿碳+智算需求年均增量超5%，宏观弱复苏为铜价提供基本面锚。

供应警报拉响：矿端紧张+冶炼减产，多头手握王牌。海外矿端，秘鲁Antamina铜矿因抗议减产、刚果物流受阻，智利10月铜产量降7%，Codelco开出史上最高升水，摩根大通称2026年矿增量不及需求增速60%。国内CSPT达成减产共识，2026年计划减产10%以上，应对加工费低迷，若落实将加剧矿紧→冶炼紧→..