2026年临近，白银与铜价持续攀升，表现超越黄金。白银价格的大幅上涨源于供应短缺与投资者资金的大量涌入。据彭博社2025年12月8日（周一）报道，白银价格年内近乎翻倍，且涨幅主要集中在最后两个月。这一涨势的导火索是伦敦基准市场出现历史性供应短缺，同时印度需求激增及白银交易所交易基金（ETF）资金流入增加。尽管近几周伦敦仓库新增库存缓解了部分供应压力，但其他市场仍存在供应限制——中国白银库存据称已降至十年来最低水平。

白银涨势伴随更高波动性。Marex Group Inc.分析师Ed Meir指出，此次价格走势比以往涨势更为陡峭。他表示：“从图表看，本次涨势形成的抛物线比以往更陡峭，买入行为也更集中且时间更短。”近期白银表现超越黄金：自10月20日金条价格创纪录后，黄金走势趋于平稳，而白银价格上涨逾11%至新高，铜价则上涨近9%。全球最大白银ETF iShares Silver Trust的隐含波动率上周飙升至2021年初以来最高水平，当时白银曾成为meme股票交易者的目标。

过去一周，该ETF流入资金近10亿美元，超过最大黄金ETF的流入量，进一步支撑现货白银价格。此前对贵金属配置相对较少的西方投资者，如今正纷纷涌入白银ETF。Global X ETFs分析师Trevor Yates认为，随着投资配置正常化，仍有大量空间容纳更多资金流入。衍生品市场方面，投资者买入Comex白银期货期权，以保护投资组合免受潜在波动率上升影响，并投机价格进一步上涨。CME Group Inc.数据显示，当前5天平均微型期货合约交易量为年内第二高，仅低于10月中旬水平。

市场狂热的一个表现是高风险“彩票式”期权交易：上周三至周四，超过5000手Comex 2月白银看涨价差期权（执行价80美元/85美元）成交..