2月22日，上月铜价冲高至每吨13000美元以上历史高位，本周回落至12700美元左右，市场受长期需求走强预期与中美主要交易所库存大幅累积的多空双重因素影响。长期来看，电气化转型及用电量激增推动铜需求攀升的前景未变，但短期前景缺乏稳固性。

高盛分析师指出，大宗商品领域回报将呈现明显分化，尽管黄金长期价格或进一步上涨；铜市场短期供应过剩，抑制价格上行。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，显性库存上升、中国节前需求走弱及伦敦现货对三个月期铜的期货升水结构，均指向短期供应充足，抵消了铜长期投资主题的吸引力——后者由电气化、人工智能数据中心用电需求、电动汽车及制冷基础设施驱动。

中国因农历春节休市一周多，2月24日恢复交易，春节前后需求通常走弱，金属交易所对全球价格的影响暂时受限。交易员押注创纪录规模资金于中国金属市场，预期工业基本金属及锂价延续上涨，大量投机性多头来自散户，金属狂热席卷全球市场。

分析师认为，金属市场ş..