拉马科资源公司（Ramaco Resources）为美国中阿巴拉契亚地区领先的高品质低成本冶金煤运营开发商，正逐步向怀俄明州稀土及关键矿产资源开发企业转型。公司发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩。

一、2025年第四季度业绩亮点

2025年第四季度，公司录得净亏损1470万美元，A类股摊薄每股收益-0.26美元；剔除Brook Mine关键矿产战略终端架构中产生的一次性费用250万美元后，调整后每股收益-0.22美元。

调整后EBITDA为890万美元，该指标为经调整息税折旧摊销前利润，剔除利息、税项、折旧、摊销、部分非经营性支出、上述一次性费用及股权激励费用。

非GAAP口径现金采矿成本每吨92美元，环比2025年第三季度下降5美元/吨，持续位居美国冶金煤成本曲线前25%，且为近四年单位成本最低季度。

现金利润率每吨24美元，与2025年第一季度并列全年最高；尽管同期美国高挥发性冶金煤指数下跌17%，该利润率仍较第三季度提升约4%。

二、2025年全年业绩

2025年全年，公司净亏损5140万美元，A类股摊薄每股收益-0.99美元；剔除一次性费用后每股收益-0.95美元。调整后EBITDA为3610万美元，现金采矿成本每吨98美元，同比2024年下降7美元/吨。

全年现金利润率每吨22美元，低于2024年的35美元/吨，主因2025年冶金煤价格指数下滑。第四季度流动性创历史新高至5.21亿美元，同比增长超275%；虽冶金煤市场价格承压，资产负债表仍处历史最优状态。公司称强劲财务状况将支撑向“冶金煤+稀土关键矿产”双平台转型。

三、稀土与关键矿产业务进展

公司正推进稀土及关键矿产项目预可行性研究（PFS），已开发从煤炭矿床提取稀土及关键矿产的新型工艺，由内部团队研发并申请专利，获独立第三方测试机构验证。

该工艺采用碳氯化法，相较2025年中期Fluor Corporation编制的初步经济评估（PEA）中采用的溶剂萃取技术，预计显著提升项目收益与自由现金流。新工艺可降低资本及运营成本、提高氧化物回收率及产品产量、改善整体现金流、优化高价值产品组合。

初步测试显示，新工艺大幅提升镓、钪回收率，可生产高纯度镓产品。未来产品...铝（HPA）、高纯石英（HPQ）等为主，主要应用于半导体等高科技领域。