节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：4/10
PT Merdeka Copper Gold Tbk（MDKA）2025年全年实现营业收入18.9亿美元，按1美元兑16967印尼盾汇率换算约合32.06万亿印尼盾，同比下滑15.62%（上年同期为22.4亿美元）。2025财年（截至12月31日）合并财务表现体现了运营规模扩张及战略项目推进，为Merdeka集团未来增长奠定核心支撑。
MDKA总裁Albert Saputro表示，2025年公司持续强化业务根基，通过运营扩能与战略项目开发，依托项目显著进展及子公司更强贡献，有望延续增长势头，为股东及利益相关方创造长期价值（2026年4月1日书面声明）。
2025年MDKA实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.73亿美元，驱动因素为黄金平均售价（ASP）同比上涨32%、镍矿产量同比提升44%，反映运营规模扩张及战略项目突破。多元化业务组合是业绩核心支撑：七宝山金矿产出黄金103156盎司；子公司PT Merdeka Gold Resources Tbk（EMAS）旗下帕尼金矿2025年采矿及加工设施开发取得显著进展，2026年2月14日首次产金，3月16日向印尼国企ANTM完成首笔黄金销售，标志生产及变现阶段启动。
依托EMAS生产计划及具竞争...
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