近日国际油价大涨叠加日元贬值压力，美元兑日元一度触及160.45，突破160这一市场广泛认可的干预警戒线。日本财务省表态将干预汇市，央行明确继续加息。国际清算银行数据显示，日元实际有效汇率较1995年历史高点（193.95，2020年为基准100）缩水逾2/3至67.73。日元持续贬值背后，是日本经济增长动能严重不足，当前更面临高通胀与负增长并存困境。

输入型通胀加剧民生负担。2022年美联储激进加息导致日美利差快速扩大，资本外流推动日元汇率断崖式下跌，2022年1-10月跌幅超30%。日本能源资源高度依赖进口，汇率暴跌直接推高进口成本，截至2025年2月进口物价指数达167.3（2020年为基数）。输入型通胀传导至消费端，居民CPI连续四年突破2%政策目标。日本粮食自给率（热量计算）已降至主要发达国家最低，2025年三季度两人以上家庭恩格尔系数攀升至29.4%，创1981年以来新高，居民购买力缩水、生活质量下滑。

实际工资增长滞后制约内需恢复。2024-2025年日本工会推动名义工资涨幅连续突破5%，但仍未跑赢物价上涨。厚生劳动省2025年数据显示，剔除物价后实际工资已连续4年负增长。受此影响，居民实际消费支出2023-2024年连续下降，2025年虽转为增长但仅0.9%，内需（占GDP比重过半）疲..