曾效力于索罗斯量子基金的资深对冲基金经理认为，真正的十年级投资机会不在AI芯片，而在为全球电气化转型提供基础设施的铜、铝、电缆及铀矿。 总部位于日内瓦、管理规模1.1亿美元的Anaconda Invest创始人兼CEO Renaud Saleur表示，全球电力需求的结构性增长将在未来十年带来两位数持续回报。他预计，到2035至2040年间，全球电力消耗将从当前约2万太瓦时（TWh）再增加约1.8万太瓦时，这一庞大需求将拉动对铜、铝、电缆及核能的大规模投资。

Saleur旗下Vulcain Global Volta Electron for AI Fund自2025年2月成立以来上涨近50%，该基金40%资产配置于大宗商品，60%配置于股票。他明确指出，AI数据中心在新增电力需求中仅占约1000 TWh，并非主导力量，真正投资主线在于支撑整个电气化基础设施的实物资产。

Saleur的核心逻辑建立在全球能源消费的结构性差距上。他指出，印度人均年能源消耗仅相当于1.7至2桶石油，而美国人均高达24桶。随着印度人口预计在2040年前翻倍，其能源需求将同步大幅攀升。为满足新增电力传输需求，Saleur估算全球将需要新增1亿公里电缆，这相当于全球铜年消耗量的两倍。 基于此，他重点布局铜、铝等基础金属，以及参与电缆制造的矿业公司和欧洲电缆龙头企业，包括法国Nexans、意大利Prysmian及丹麦NKT。

核能是Anaconda的另一大押注。Saleur同时持有铀商品及相关矿业公司头寸，但提示投资者需保持耐心。他援引1973年石油危机历史先例——当时铀价每磅4美元，至1997年升至77美元——说明铀价长周期上涨逻辑。Saleur预计，铀价将从目...

他还指出，早在当前地缘政治紧张局势前，全球核反应堆数量已有计划在2040年前增加50%，而实际增幅将远超预期。“无论特朗普政策走向如何，铀都将是受益者，”他称，“但铀矿开采和反应堆建设均需10年以上周期，短期内供给难以快速响应。”

在油气领域，Saleur认为市场对油价预期过于悲观。他透露，Anaconda在年初买入2026年12月和2027年12月期货，以连续合约计算，布伦特原油今年已累计上涨73%。他认为，大型石油公司勘探不足、储量持续下降将导致原油供给趋紧。但他更看好油服板块而非原油本身，其Vulcain Long-Short Oil and Gas Fund自2022年1月成立以来累计上涨近110%，80%仓位集中于油服公司，包括Borr Drilling和Transocean。

他表示，中东地区战后重建及维持或提升产能的需求，将为油服公司带来持续业务增量。在霍尔木兹海峡局势方面，Saleur预计即便冲突停止，该航道也至少需要六至七个月才能恢复正常。他对油价的情景判断是：若战事今日结束，布伦特年底将在80至90美元区间；若冲突持续，油价将长期维持在90至100美元。

尽管Saleur不否认AI的长期影响，但其AI领域投资策略与市场主流明显不同。他倾向于回避估值高企的芯片股，转而布局为数据中心提供制冷和基础设施服务的实体企业。他具体提及瑞典Munters（约30%营收来自数据中心业务）、意大利Carel，以及美国Carrier和日本大金工业，认为这些公司将直接受益于数据中心扩张浪潮，且估值相对合理。