镍行情日报（2025年08月22日）

价格走势概览

• LME镍价：日内震荡下行，尾盘小幅回升，整体呈现弱势整理。
• 国内期货市场：沪镍主力合约跟随外盘波动，盘中一度下探支撑位，最终收于日内中低位区间。
  

  价格下跌主要原因
  

1. 宏观压力加剧

• 美元指数走强：美联储7月会议纪要重申对通胀的担忧，市场对降息预期推迟，美元升至近两个月高位，压制以美元计价的大宗商品。
• 避险情绪升温：亚太股市普遍回调，市场对全球经济复苏力度的担忧重现，资金流向避险资产，金属板块承压。

2. 供需关系阶段性宽松

• 印尼新增产能释放：印尼某大型镍铁项目本月正式投产，新增供应量逐步进入市场，缓解前期结构性偏紧预期。
• 下游采购谨慎：不锈钢厂因终端消费疲软降低原料备货节奏，新能源领域三元前驱体企业以刚需采购为主，现货成..

3. 成本支撑减弱

• 镍矿价格小幅回调：菲律宾雨季临近结束，镍矿发运量回升，港口矿石报价松动，削弱镍铁成本支撑。
  

  价格尾盘回升的支撑因素
  

1. 地缘供应扰动预期

• 俄罗斯诺里尔斯克镍业（Nornickel）旗下某矿区因设备故障暂停部分开采作业，虽未明确影响量，但引发市场对俄镍供应稳定性的担忧。

2. 新能源领域长期需求预期

• 欧盟宣布加速电动汽车充电网络建设计划，叠加中国新能源车购置税减免政策延续至2026年，长期镍需求前景仍受支撑。

3. 技术性买盘介入

• 沪镍主力合约下探关键支撑位后，部分空头获利离场，触发短线多头资金介入。
  

  短期走势展望
  

• 偏弱震荡为主：宏观压力与阶段性供应增量或继续压制价格，但下方受成本线及新能源需求预期支撑，深跌空间有限。
• 关注变量：

  ➠ 美联储9月议息会议前瞻信号

  ➠ 印尼镍矿出口政策调整动向

  ➠ 不锈钢“金九银十”消费复苏强度

  风险提示
  

• 政策不确定性：印尼政府或于近期讨论镍产品出口关税调整方案，若税率上调可能重塑供应格局。
• 库存变化：LME隐性库存转移至亚洲仓库的动向需警惕。
  > 结论：当前镍价受宏观与基本面双重压制，但中长期新能源逻辑未改，建议关注回调后的结构性机会，短期操作以区间波段为主。