节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：6/10
铝行情日报（2025年09月14日）
期货价格数据（来源：伦敦金属交易所/LME）
- LME铝期货主力合约：
- 2025年09月12日收盘价：2,450美元/吨
- 2025年09月11日收盘价：2,410美元/吨
- 单日涨跌：+40美元/吨（+1.66%）
价格涨跌原因分析
- 宏观经济因素：
- 美联储降息预期升温（9月13日彭博社）：美国8月CPI同比涨幅降至2.7%（前值3.0%），核心CPI回落至2.9%。数据强化市场对美联储9月降息的押注，美元指数跌至103.2（-0.8%），提振以美元计价的大宗商品价格。
- 欧洲制造业PMI超预期（9月13日路透社）：欧元区8月制造业PMI升至49.6（前值48.9），德国PMI重返扩张区间（50.3），工业金属需求预期改善。
- 供需动态：
- 几内亚铝土矿供应扰动（9月14日矿业周刊）：几内亚工会发起全国性罢工，抗议能源短缺问题，影响铝土矿开采及运输。该国占全球铝土矿供应量25%，事件引发市场对原料短缺的担忧。
- LME库存持续下降（9月12日LME公告）：铝注册库存降至512,575吨，周环比减少8,250吨ϼ..
- 能源成本支撑：
- 欧洲天然气价格跳涨（9月13日ICE期货数据）：TTF天然气期货单日上涨12%，因北海气田维护导致供应中断。欧洲电解铝吨铝能耗约14,000kWh，能源成本占比超40%，推升冶炼成本预期。
- 政策与地缘风险：
- 欧盟碳关税政策升级（9月14日金融时报）：欧盟宣布将铝制品纳入CBAM（碳边境调节机制）第二阶段清单（2026年实施），进口商需购买碳排放凭证，长期压制低成本地区铝出口，利好LME定价权。
总结：铝价上涨主要受美元走弱、欧洲制造业复苏预期及供应端扰动（几内亚罢工、LME库存下降）驱动。能源成本上涨及欧盟碳关税政策升级进一步强化多头情绪。短期需关注美联储9月利率决议及几内亚罢工进展，若供应风险持续，铝价或测试2,500美元/吨阻力位。
—注：数据基于2025年09月13-14日发布的LME官方报告、彭博社、路透社、金融时报及矿业周刊（Mining Weekly）公开资讯。
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