节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：9/10


2025年11月04日金属矿行情日报
一、主要金属期货价格

  1. 铜（LME）
  • 11月03日：$9,850/吨
  • 11月04日：$9,920/吨
  • 涨跌：+0.71%
  1. 铝（LME）
  • 11月03日：$2,680/吨
  • 11月04日：$2,650/吨
  • 涨跌：-1.12%
  1. 锌（LME）
  • 11月03日：$2,950/吨
  • 11月04日：$2,980/吨
  • 涨跌：+1.02%
  1. 镍（LME）
  • 11月03日：$24,500/吨
  • 11月04日：$24,200/吨
  • 涨跌：-1.22%
  1. 黄金（COMEX）
  • 11月03日：$1,980/盎司
  • 11月04日：$2,010/盎司
  • 涨跌：+1.52%
    二、库存变化（LME）
  • 铜库存：120,000吨（↓1,500吨）
  • 铝库存：950,000吨（↑5,000吨）
  • 锌库存：145,000吨（↓2,000吨）
  • 镍库存：70,000吨（↑1,000吨）
    三、价格涨跌原因分析
  1. 铜价上涨
  • 供应中断：智利铜矿工人罢工进入第三天，影响全球2%的供应预期。
  • 库存下降：LME铜库存连续第五日减少，反映需求韧性。
  • 宏观利好：美国10月制造业PMI升至52.3（预期50.5），提振工业金属需求。
  1. 铝价下跌
  • 库存压力：LME铝库存增至近一年高位...
  1. 锌价上涨
  • 供应收紧：澳大利亚Century锌矿因设备故障暂停生产，预计影响月产量3万吨。
  • 基建需求：印度批准$120亿基建项目，镀锌钢材采购量预期增加。
  1. 镍价下跌
  • 印尼增产：印尼批准新增镍矿出口配额50万吨，缓解供应紧张预期。
  • 不锈钢减产：中国10月不锈钢产量环比降3.5%，抑制镍消费。
  1. 黄金上涨
  • 避险需求：中东紧张局势升级（以色列-黎巴嫩冲突），资金流入避险资产。
  • 美元走弱：美联储暗示放缓加息，美元指数跌0.5%至102.8。
    四、短期展望
  • 铜/锌：供应风险持续存在，价格或维持偏强震荡。
  • 铝/镍：库存压力叠加需求疲软，可能进一步承压。
  • 黄金：地缘政治风险支撑价格，关注周五美国非农数据。
    （数据来源：LME、COMEX、路透社、彭博社2025年11月03-04日报告）

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