早在2020年，托克集团（Trafigura Group）贸易融资部门就对该公司与普拉蒂克·古普塔（Prateek Gupta）运营公司的镍融资交易提出质疑，这些交易后来使托克集团损失约6亿美元。

上周，托克集团的律师将该情况形容为 “某种庞氏骗局”，称托克是唯一受害者。托克贸易融资部门成员蒂博·巴塞尔姆（Thibaut Barthelme）强调了与古普塔交易的风险。2020年9月，巴塞尔姆在给部门老板斯蒂芬·扬斯马（Stephan Jansma）和卡米尔·特鲁茹（Camille Treujou）的邮件中表示：“主要担忧在于我们成了这家公司的银行，如果我们停止，他们就无法为业务融资。”

周一，这封邮件作为证据提交至伦敦一家法院，当时古普塔的律师正在询问托克前镍业务负责人苏格拉底·埃科诺莫（Socrates Economou），他曾负责相关交易。

据接近托克集团的人士称，2020年9月的警告发出后，公司确实试图限制对古普塔业务的风险敞口。但这些邮件表明，在最终崩溃的两年多前，托克集团的高层就已意识到相关风险。扬斯马如今是托克集团的首席财务官。

2023年初，全球最大金属交易商托克集团披露自己成为欺诈受害者，震惊金融市场。该公司称，发现所购集装箱中的半数以上金属并非应有的镍，而是装满不锈钢、铝和无价值的铁团块。古普塔否认对他的指控。

尽管贸易融资部门提出担忧，据周一提交的证据显示，到2021年，与古普塔的业务量近7万吨，年交易额达12亿美元。接近托克的人士表示，贸易融资团队向管理层提出担忧是正常职责。托克因认为与古普塔的交易有镍实物货物作担保而感到安心。

托克将与古普塔的交易称为 “转运融资”，即古普塔旗下公司先将船上货物卖给托克，之后再溢价回购。古普塔的律师则称其为 “循环回购交易”。古普塔称托克高管知晓货物不含伦敦金属交易所（LME）品牌镍，托克对此一直否认。

这些交易的买卖价格设定使得托克集团像单纯放贷一样赚取固定费用，利率通常在4%至6%。托克集团使用花旗集团的融资。

2022年圣诞节前夕，托克调查人员抵达鹿特丹港检查一个本应装镍的集装箱，打开后发现装满低价值材料，交易开始瓦解。

周一提交法庭的证据显示，与古普塔发展大规模业务关系，早期就给托克内部一些人敲响了警钟。巴塞尔姆的邮件称，“这是奇怪的商业策略，航程长、利息成本高、销售不规则”，还指出瑞士信贷和德意志银行都不愿向古普塔的公司处理支付。

上周提交法庭的概要论...