位置：中游情绪：利好参考度：4/10


高盛首席中国股票策略师刘劲津日前指出，人工智能（AI）引领的中国股票上涨并非泡沫。因为中国科技公司通过专注AI应用提升估值与盈利仍有空间。

刘劲津在接受媒体采访时表示，与美国专注算力不同，中国将更多资金投向AI应用领域。这使得投资者有理由相信，短期内中国AI商业化变现能力或更强。他强调，关键在于企业如何将AI产品需求转化为实际收益，且专注应用的中国公司估值更为合理。

自中国初创公司推出高效低成本AI大模型，及大型科技公司推出新AI工具后，对中国成为AI超级大国的乐观情绪高涨。但此时，全球对AI泡沫的担忧也在加剧。刘劲津明确从估值角度，中国AI股上涨远未形成泡沫。

他指出，中国前十大科技公司总市值与美国同类企业相差十倍，在主要指数中的市值占比也远低于美国。同时，中国AI投资周期较美国晚18个月左右，有增长空间并有望转化为盈利和收入增长。刘劲津还表示，中国股票牛市将延续，但节奏可能放缓，因驱动因素明年将从估值扩张转向盈利复苏。

高盛预测，中国企业明年盈利增速将大幅提升，未来估值重估幅度或放缓，到2027年中国股票有望再涨30%。刘劲津认为，上市公司盈利增长受益于AI投资、GDP增长、反内卷政策及企业全球化扩张等因素。中国企业海外收入占比为15%，低于美国企业的30%，有扩大市场份额空间。此外，国内外投资者强劲资金流入也助力中国股票牛市。

全球投资者愈发关注中国市场投资机会，认识到中国科技和AI领域的增长潜力。高盛来自新兴市场的客户积极布局中国资产，认为科技板块对长期增长和多元化配置重要。

尽管全球科技股近期回调，中国股票却获多家外资投行唱..

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