节点：中游（冶炼、中间品）位置：中游情绪：利空参考度：10/10
12月8日长江现货价格动态：1#铜价报92270元/吨，涨730元；升水230元/吨，跌20元；A00铝锭报21920元/吨，跌170元；贴水80元；0#锌报23150元/吨，持平；1#锌报23050元/吨，持平；1#铅锭报17400元/吨，持平；1#镍报120400元/吨，持平；1#锡报313500元/吨，跌1000元。
全球经济复苏预期升温、美联储降息窗口渐近（12月降息25基点概率86.2%）及新能源需求爆发下，有色金属市场呈现“宏观托底+供需分化”博弈。铜价创历史新高、锌价高位震荡、铅价抗跌探涨，铝、锡、镍因库存压力与需求疲软陷入高位盘整或回调。
铜：宏观利好与供应扰动共振，价格强势上行
宏观层面，美元指数处五周低点，美联储连续三次降息预期强化，大型基金涌入铜市。基本面现货成交平淡但货源紧俏，升水坚挺；美铜囤货、国内减产双驱动，沪铜周度库存下降；年底长单加工费谈判及非美库存下降担忧支撑。技术面创新高后需确认，但紧平衡延续，预计铜价持续偏强，挑战更高价位。
铝：宏观与基本面博弈，短期高位下调整理
宏观上，美国经济数据支撑美元承压，但沪铝遇强阻力，美债收益率走高拖累。基本面供应微增，终端淡季消费疲软，现货成交清淡，库存周度累积；加工开工率下滑，行业开工延续弱化。库存低位但淡季走弱符合预期，短期高位横盘，关注政策及旺季库存消化。
锌：降息预期与供应紧张支撑，高位震荡运行
宏观美联储降息概率86.2%，油价及非美货币..
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