2026年1月20日市场快报：2025年关键事件对有色金属行情影响追踪

• 1月18日 印尼镍矿出口禁令正式生效 (2025年实施)

  印尼政府严格执行2025年镍原矿出口禁令，仅允许加工镍产品出口。1月18日LME镍库存单日骤降5,280吨至42,150吨（15个月新低），推动LME三月期镍价单日跳涨4.2%至每吨24,580美元。高盛报告指出，印尼政策持续收紧导致全球镍原料供应缺口扩大至12万吨。

• 3月5日 美联储启动降息周期

  美联储2025年首次降息25个基点。宽松预期刺激资本流入大宗商品，COMEX铜期货当日上涨2.8%至每磅4.35美元。但后续通胀反复导致全年仅降息三次（共75基点），低于市场年初预期，限制金属涨幅。

• 5月9日 智利铜矿工人全国性罢工

  智利铜业工人联合会发起10天罢工，影响全球约8%铜矿供应。事件期间LME铜库存增加12,575吨（主要来自亚洲交割库），反映中国需求疲软对冲供应冲击，铜价短暂冲高至10,200美元后回落至9,800美元。

• 7月22日 几内亚铝土矿铁路遭袭

  几内亚反政府武装袭击关键铁路线，导致铝土矿运输中断两周。上海期货交易所铝库存当周下降18%至22.3万吨，氧化铝期货主力合约单周暴涨14%。LME铝价突破2,500美元，创2025年峰值。

• 9月4日 中国房地产”白名单”扩容政..
• 10月30日 欧盟碳关税扩展至铁合金

  欧盟CBAM法案将硅铁、锰铁纳入征税范围。欧洲硅铁现货价格飙升至每吨2,800欧元（同比涨35%）。中国硅铁出口量Q4环比下降22%，美国金属周刊锰铁报价跟涨至每长吨1,950美元。

• 12月11日 巴西暴雨冲击铁矿石运输

  巴西米纳斯吉拉斯州洪水冲毁铁路，淡水河谷宣布不可抗力。62%品位铁矿砂普氏指数单周上涨12%至每吨143美元。受成本推动，国内硅锰期货主力合约当周上涨9%至7,280元/吨。
  期货市场动态 (截至2026年1月19日)

  LME库存变动：

• 铜： 两日累库7,250吨至187,600吨（主要欧洲仓库）
• 铝： 库存下降10,775吨至512,300吨（北美仓库流出）
• 镍： 再降2,950吨至39,200吨（连续8日下降）

  价格表现：

• COMEX铜： 1月19日收报4.18美元/磅（周跌1.2%）
• LME铝： 收2,380美元（受几内亚局势缓和压制）
• 沪镍： 夜盘大涨3.4%至192,000元/吨（反映印尼政策持续发酵）
  注：数据综合自LME/COMEX官网、路透Eikon终端、彭博大宗商品报告及各国海关统计。