《宏观基本面博弈下铝价震荡分析》

本周四，沪铝主力与伦铝呈现不同走势，沪铝主力收于20750元/吨，涨幅0.73%；伦铝收2610.5美元/吨，跌幅0.42%。现货方面，虽SMM均价与南储现货均价均为20690元/吨且上涨60元/吨，贴水50元/吨 。从库存数据看，8月7日电解铝锭库存环比持平，国内主流消费地铝棒库存环比减少0.85万吨。

宏观层面，7月我国货物贸易进出口总值同比增长6.7%。美国上周初请失业金人数增加至22.6万人，略高于预期，这使得市场对美国降息预期增强，美元指数重心回落，为铝价提供支撑。同时，俄美原则上同意近期举行元首会晤，也在一定程度影响市场情绪。

产业方面，海关数据显示，2025年7月中国未锻轧铝及铝材出口54.2万吨，1 – 7月出口量较去年同期减少7.90%。基本面来看，本周铝锭社会库存环比持平，主要因各仓库到货不均，且现货消费处于淡季，现货成交贴水走阔。

整体而言，宏观面偏好给予铝价一定支撑，但基本面一般，消费淡季限制需求释放。在此宏观与基本面博弈下，铝价呈现震荡态势。后续需持续关注宏观经济数据变化，以及铝行业上下游供需格局调整，这些因素都将对铝价走势产生重要影响。