宏观情绪偏多，铜价关注上方压力

从宏观层面来看，全球经济形势复杂多变，对铜价产生了多方面影响。美国7月服务业PMI指数意外回落，美联储官员释放鸽派信号，9月降息预期升至95%，预计年内降息两次。受此影响，美元指数回落，美欧股市上涨并维持在纪录高位附近，风险情绪偏多。

同时，贸易政策变动频繁。特朗普签署行政令，提高印度商品关税，对芯片和半导体征100%关税，苹果获关税豁免需在美国增加投资。此外，特朗普称将与俄谈判，市场预期对俄油制裁可能放松，国际油价回落，但同时暗示可能对购买俄油的中国实施25%关税。

中国经济数据表现亮眼，7月出口增长8%，进口增长4.8%，商业联合会数据显示8月零售业景气指数上升，多地发放消费补贴额度，有望拉动消费。主要经济体股市强势，反映出美国刺激法案与降息带来的利多影响，整体风险资产保持乐观情绪。

基本面方面，国内社会库存虽有波动，但整体仍处于低位，换月后下游采购略有恢复，不过仍维持淡季平淡。LME库存持续增加，因国内炼厂出口交仓，但进口到货偏少。海关数据显示7月铜及铜材进口环比增加，部分铜加工产品8月开工率预计微增，漆包线开工率微降。科达尔科提出部分复工申请，缓解了市场对矿山长时间停产的担忧。

总体而言，宏观数据好坏参半，但金融市场看多情绪对金属价格形成支撑。然而，现货供需暂时僵持，中期供应增加预期限制了铜价的反弹空间。因此，建议保持高位短空思路，密切关注宏观经济形势与市场供需变化，合理把握投资节奏。