当地时间周五，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发出警示，当前美联储所肩负的通胀与就业两大核心目标均面临风险。在决定是否降息这一关键政策举措时，政策制定者必须于这两大威胁之间审慎权衡利弊。

当日在密西西比州举办的一场经济论坛上，穆萨莱姆明确指出：“特朗普关税不仅推高物价，同时致使就业增长放缓，这使得美联储稳定物价与促进就业的双重使命如今均存在风险。”他进一步补充，面对此种情形，需采取平衡策略。这意味着官员们要全面考量每个目标的多个维度，诸如偏离的概率、偏离程度以及偏离持续的时间。

整体而言，美联储目前在通胀目标上有所偏离，不过在就业目标上尚未偏离，劳动力市场已趋近充分就业状态。穆萨莱姆提及，企业在资本支出和招聘方面依旧保持谨慎。各公司为适应关税，正采取多样策略，涵盖削减成本以及与供应商谈判等。

穆萨莱姆并未表明其对美联储是否应在9月16 – 17日会议上降低政策利率的看法。在上周的美联储议息会议上，他投票支持维持联邦基金利率在4.25%至4.5%的当前区间不变。然而，两位美联储理事持反对意见，他们对劳动力市场增长放缓深感担忧。

值得关注的是，那次会议结束仅两天后，美国劳工部公布的就业报告显示，7月非农就业增长显著放缓，过去数月的新增就业人数也大幅下修，失业率上升。穆萨莱姆表示，他依旧认为特朗普政府新一轮进口关税可能引发持续性通胀风险，但美联储此刻亦必须防范就业放缓风险。对央行而言，这无疑是个棘手局面，因其通过调控经济中的信贷流动来影响通胀和就业，而这二者常常存在矛盾。

当下，投资者预计美联储在9月降息25个基点的概率近90%，且12月将再度降息。同时，多家投行指出，过去三个月招聘放缓，或为美联储官员在9月会议上考虑降息创造条件。摩根大通周四发布报告预计，美联储将从9月政策会议起降息，且连续三次每次降息25个基点，使政策利率降至3.5% 。