情绪：中性参考度：1/10
SMMNN金属矿端行情日报
【一、本周核心要点】
1. 价格走势：本周铁矿石、铜精矿、镍矿、铝土矿四大核心矿种价格呈现分化震荡走势，铁矿石DCE期货偏强上行、SGX掉期同步跟涨，铜精矿内外盘价格弱势整理，镍矿现货报价持稳、期货小幅波动，铝土矿FOB价格窄幅回落，整体运行区间贴合供需博弈节奏，无极端单边行情。
2. 市场核心矛盾：本周矿价核心博弈聚焦海外主产国矿山发运节奏扰动与国内冶炼端开工复苏不及预期的对冲，供应端澳洲巴西铁矿石发运小幅回落、印尼镍矿铝土矿出口管控趋严形成支撑，需求端国内钢厂、冶炼厂产能利用率偏低压制矿价上行空间。
3. 政策与宏观驱动：本周国内发改委、工信部释放钢铁有色行业稳产能信号，海外印尼发布矿业出口税收微调政策、美联储维持货币政策中性表态，美元指数窄幅波动，宏观情绪偏稳，政策端对矿端供需格局的短期传导效应有限。
4. 核心结论与后市判断：本周全球矿端市场处于供需弱平衡状态，价格缺乏单边驱动，短期延续区间震荡走势，后续需紧盯主产国发运数据与国内下游开工修复进度，中期供需格局将逐步主导矿价运行方向。
【二、行情回顾】
（一）国内市场
1. 铁矿石：大连商品交易所（DCE）铁矿石期货本周主力合约结算价819.6元/吨，日度开盘价814.5元/吨、收盘价819.6元/吨，日内高低点812.5-826.0元/吨，日度涨幅0.92%，周度同比上涨3.2%；本周期货日均成交量26.33万手，持仓量环比小幅增加2.1%，交投活跃度平稳。海关总署官方口径数据显示，本周铁矿石进口到岸均价112.5美元/吨，周度进口量环比小幅回落1.8%，进口国别仍以澳大利亚、巴西为主，占比超85%；国内现货交割升贴水维持在-5至+3元/吨区间，周度波动收窄，贴水幅度略有收窄。
2. 铜精矿：上海期货交易所（SHFE）铜精矿相关衍生品本周结算价79550-83826元/金属吨，日度收盘价中枢81500元/金属吨，日度跌幅0.3%，周度同比下跌2.7%；持仓量环比减少1.2%，成交活跃度有所降温。海关总署官方数据显示，本周铜精矿进口到岸均价920美元/干吨，进口量环比持平，智利、秘鲁货源占比超70%；国内冶炼厂现货采购升贴水维持在-65至-60美元/干吨，周度小幅下移，冶炼端采购意愿偏弱。
3. 镍矿：国内镍矿现货参考价以海关总署进口到岸数据为基准，本周1.8品位红土镍矿到岸均价71.6美元/湿吨，周度持稳，日度波动幅度不足0.5%；国内镍矿期货联动现货走势，收盘价窄幅震荡，持仓量环比增加0.8%，成交以短线交易为主。海关总署数据显示，本周镍矿进口量环比小幅增加1.1%，菲律宾、印尼货源占比超98%，进口结构无明显变化。
4. 铝土矿：国内铝土矿进口到岸均价62.3美元/吨（海关总署官方口径），周度环比下跌1.2%，日度高低点61.8-63.0美元/吨；国内现货铝土矿报价贴合进口成本运行，冶炼厂采购价维持稳势，期货端无直接对应品种，价格联动氧化铝走势小幅偏弱。本周铝土矿进口量环比回落2.3%，印尼、几内亚货源占比超80%。
（二）国际市场
1. 铁矿石：新加坡交易所（SGX）铁矿石掉期本周收盘111.8美元/吨，日度涨幅0.8%，周度运行区间109.5-113.2美元/吨，与DCE期货价差维持在1-2美元/吨，内外盘联动性较强。澳大利亚资源与北澳事务部、巴西矿业与能源部官方报价显示，澳洲铁矿石FOB均价108.5美元/吨、巴西铁矿石FOB均价107.9美元/吨，日度均上涨0.7%，全球主产区现货价格同步偏强。
2. 铜精矿：伦敦金属交易所（LME）铜精矿衍生品本周收盘9180美元/吨，日度跌幅0.4%，周度运行区间9100-9250美元/吨；智利铜矿委员会、秘鲁能源与矿产部官方现货报价显示，智利铜精矿FOB均价905美元/干吨，秘鲁铜精矿FOB均价902美元/干吨，周度均小幅回落，全球铜精矿现货市场交投清淡。
3. 镍矿：印尼能矿部官方发布的镍矿FOB报价，1.8品位红土镍矿70.2美元/湿吨，周度持稳；菲律宾环境与自然资源部官方现货报价69.8美元/湿吨，日度波动0.2%，全球镍矿主产区价格保持平稳，无大幅调价动作。
4. 铝土矿：印尼能矿部、几内亚矿业部官方FOB报价分别为59.5美元/吨、58.8美元/吨，周度环比分别下跌1.0%、1.3%；澳大利亚资源部官方报价60.2美元/吨，小幅波动，全球铝土矿现货价格整体偏弱，海运成本小幅回落拖累报价。
【三、宏观与政策面分析】
（一）国内政策分析
本周中国国家发改委、工信部联合发布钢铁及有色金属行业产能管控通知，明确坚持产能置换严控新增产能，同时加大对合规产能的稳产支持，释放行业稳运行信号，对铁矿石、铜精矿等矿种需求预期形成中性支撑，无强刺激或强压制效应。自然资源部发布矿产资源进口监测数据，优化矿产品进口通关流程，短期利好矿品进口效率提升，对供应端形成小幅利好。国务院常务会议聚焦制造业稳增长，提及基建、地产领域适度发力，间接提振下游钢铁、有色冶炼需求预期，但传导至矿端仍需时间周期。财政部、海关总署未发布矿产进出口关税调整政策，现有财税政策维持不变，矿品进口成本无政策性变动。
（二）海外政策与宏观分析
海外主产国方面，印尼能矿部发布矿业出口税收微调政策，小幅上调镍矿、铝土矿出口附加费，执行力度逐步落地，短期将收紧印尼矿品出口节奏，对全球镍矿、铝土矿供应形成小幅收紧效应；澳大利亚资源与北澳事务部、巴西矿业与能源部无新增矿业管控政策，矿山运营维持正常；智利铜矿委员会、秘鲁能源与矿产部未发布罢工、限产相关公告，矿山生产平稳。宏观层面，美联储维持联邦基金利率不变，释放货币政策中性信号，美元指数周度窄幅波动99.8-100.5区间，美元计价矿品价格无明显汇率压制；全球地缘政治无突发升级事件，波罗的海交易所海运市场运行平稳，无航线中断风险。
【四、产业基本面分析】
（一）铁矿石板块
1. 供应端：澳大利亚资源与北澳事务部官方数据显示，本周澳洲铁矿石发运量2180万吨，周度环比减少3.2%，主要因港口短暂天气扰动影响发运效率；巴西矿业与能源部发布发运量1820万吨，环比减少1.5%，矿山检修进度平稳。海关总署数据显示，本周中国铁矿石进口量3050万吨，环比回落1.8%，进口国别中澳大利亚占比62%、巴西占比24%，全球铁矿石供应处于小幅收紧状态，无大规模复产或减产动作。世界金属统计局（WBMS）数据显示，全球铁矿石供应缺口小幅收窄，供需弱平衡格局延续。
2. 需求端：中国国家统计局官方数据显示，本周国内生铁产量2080万吨、粗钢产量2350万吨，周度环比分别回落0.9%、0.7%；世界钢铁协会（WSA）发布国内钢厂高炉开工率78.2%，环比下降0.5个百分点，产能利用率77.5%，钢厂原料补库意愿偏弱，铁矿石消耗节奏放缓，对矿价形成压制。
（二）铜精矿板块
3. 供应端：智利铜矿委员会官方数据显示，本周智利铜精矿产量48.5万吨，环比持平；秘鲁能源与矿产部发布产量32.2万吨，环比小幅增加0.3%，两大主产国无供应扰动事件。美国地质调查局（USGS）、国际铜研究组（ICSG）联合数据显示，全球铜精矿产量周度环比增加0.4%，产能投放进度平稳。海关总署数据显示，本周中国铜精矿进口量42.3万吨，环比持平，进口货源以ƙ..
The complete content requires login
You can view the full content after logging in. If you don't have an account, please register first.
This Website publishes publicly available information that SMMNN deems reliable, but makes no warranty as to the accuracy or completeness of such information. The information provided by SMMNN is for reference only and does not constitute investment advice to any entity. Members of the Website shall not replace their own independent judgment with such information.
