# 供需双弱 铝价区间震荡【机构评论】
来源：金源期货

周三，沪铝主力合约收盘价为20790元/吨，较前一交易日下跌0.34%。伦铝收盘价为2639美元/吨，跌幅达0.49%。现货方面，SMM均价为20850元/吨，较前一日下跌90元/吨，升水40元/吨；南储现货均价为20820元/吨，同样下跌90元/吨，升水15元/吨。据SMM数据，7月21日，电解铝锭库存为49.8万吨，环比增加0.6万吨；国内主流消费地铝棒库存15.1万吨，环比减少0.5万吨。

宏观层面，日美关税谈判达成协议。美方对日本实施的“对等关税”税率从25%下调至15%，同时，日本将在现行“最低准入制度”下增加美国大米的进口量。此外，欧盟与美国的贸易谈判也正朝着达成协议的方向推进，该协议拟对大多数产品设定15%的关税税率。产业方面，2025年6月国内原铝净进口量为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%；1 – 6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。

海外方面，美国总统特朗普与日本达成关税协议后，欧盟与美国之间的贸易谈判取得进展，海外避险情绪有所回落。国内市场此前对“反内卷”预期过高，短期内价格涨幅过大，存在过度炒作的嫌疑，市场情绪有一定的平复需求。从基本面来看，高位铝价对下游消费仍有抑制作用，供应端6月铝锭净进口量缩量，供应压力不大，整体呈现供需双弱的态势。投资者可关注今日铝锭社会库存的表现，预计短期内铝价将维持区间震荡走势。