情绪与基本面博弈 氧化铝期货价格波动放大【机构评论】

来源：南华期货

盘面回顾

上一交易日，沪铝收盘于20790元/吨，较前一日环比下降0.34%，成交量达14万手，持仓量为33万手。伦铝收于2638美元/吨，环比下滑0.73%，成交量为2万手。氧化铝价格报收3355元/吨，环比跌幅2.81%，成交量94万手，持仓19万手。铸造铝合金收于20155元/吨，环比下降0.30%，成交量3812手，持仓1万手。

核心观点

1. 铝：宏观层面，美国消费者信心升至五个月新高，长短期通胀预期均降至五个月新低，强劲的数据促使市场情绪持续修复。国内方面，7月18日工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上透露，钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。对于铝行业，2017年已实施供给侧改革，从能效水平看，约10%的产能低于基准能效水平。不过此前也出台了节能降碳专项活动政策，近两年已陆续开展产能置换与技改，直接被叫停概率较低，对基本面影响有限，但在情绪上对价格上涨刺激明显。本周电解铝社会库存小幅下滑，铝棒库存随之下降。现货方面，铝价高位时，现货采购情绪转弱，但下游采购策略转变为铝价回落时大量采购，致使铝价难以出现持续下跌。总体而言，宏观利好提振市场情绪，且低库存持续支撑铝价，沪铝短期内以高位震荡为主。
2. 氧化铝：铝土ǟ..

南华观点

铝：高位震荡；氧化铝：回调下跌；铸造铝合金：高位震荡