# 上方压力显现 铝价震荡【机构评论】
来源：金源期货

周四，沪铝主力收盘价格为20760元/吨，较前一日下跌0.41%。伦铝收于2646美元/吨，涨幅达0.27%。现货方面，SMM均价为20720元/吨，较前一日下降130元/吨，升水10元/吨；南储现货均价20710元/吨，下跌110元/吨，升水5元/吨。据SMM数据，7月24日，电解铝锭库存51万吨，环比增加1.2万吨；国内主流消费地铝棒库存14.55万吨，环比减少0.55万吨。

从宏观层面来看，欧洲央行维持三大利率不变，自去年6月起连续8次降息后首次暂停降息。欧元区7月制造业PMI初值录得49.8，创2022年7月以来最高；服务业PMI意外升至51.2，带动综合PMI至51，均高于市场预期。德国、法国PMI数据也有所回升。而美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，为2024年12月以来新低，但服务业PMI初值为55.2，综合PMI初值为54.6，均创2024年12月以来新高。此外，美国上周初请失业金人数为21.7万，连续六周下降，处于4月中旬以来最低水平，低于市场预期的22.6万和前值22.1万。原定于25日举行的韩美“2+2”经贸磋商因美方原因取消，欧盟成员国投票通过对总额930亿欧元美国产品加征反制关税措施。

较好的首申和服务业数据提升了美指，而偏弱的美制造业PMI则拖累了需求预期，铝价高位上方压力增大。从基本面分析，尽管昨日铝价有所回落，但下游采购意愿并未显著回升。周内铝锭社会库存有所累积，不过铝棒依然处于去库状态，铝社会库存累积并不顺畅。综合来看，预计铝价将维持震荡走势。