### 美指反弹施压 铝价震荡调整【机构评论】
来源：金源期货

周一，沪铝主力合约收盘价为20615元/吨，较前一日下跌0.65%。伦铝收盘报价2631美元/吨，与前一日持平。现货方面，SMM铝均价为20660元/吨，较前一日下跌120元/吨，处于平水状态；南储现货均价为20650元/吨，同样下跌120元/吨，贴水5元/吨。据SMM数据，7月28日，电解铝锭库存达53.3万吨，环比增加2.3万吨；国内主流消费地铝棒库存为14.75万吨，环比增加0.2万吨。

从宏观层面来看，当地时间7月28日，中美两国经贸团队于瑞典斯德哥尔摩展开经贸会谈。彼时，美国总统特朗普表示，可能针对未与美国单独洽谈贸易协议的国家的进口商品，征收15%至20%的统一关税。

美欧贸易协议的达成，促使美指有所反弹，这对铝价走势形成抑制。就基本面而言，前一日铝社会库存显著增加，现货升水回落至平水附近。不过，仓单库存持续下行至5.5万，鉴于即将步入交割月，流动性风险值得重点关注。上周市场的过热情绪有所降温，叠加美指回落以及社会库存的累积，预计铝价将呈现震荡调整态势，后续仍需密切留意库存的变动情况。