中国有色金属工业协会2025年11月中国铝冶炼产业月度景气指数报告显示，景气指数延续上升态势仍处于“正常”区间。监测模型结果显示，11月产业景气指数为56.9，较10月上升2.2个点；先行指数为67.1，较10月下降1.4个点；一致指数为122.3，较10月上升3.3个点。行业整体景气度提升，一致指数显著回升反映当前生产与效益表现稳健。构成景气指数的10项指标中，8项处于“正常”区间，商品房销售面积指数和铝材出口量指数2项处于“过冷”区间。

先行指数略有下降。11月先行指数67.1，较10月降1.4个点，表明行业短期增长预期面临一定压力。该指数由LME铝价、M2、冶炼投资总额、商品房销售面积、发电量等领先指标构成。虽受产能逼近政策红线、部分先行指标波动影响，短期增长预期略有降温，但新能源等领域需求韧性仍在，行业景气度维持“正常”区间。

分项指标分析。一是国际铝价持续上升：LME铝结算价指数52.6，升5.9个点，处于“正常”区间，美联储降息预期、美元走弱及全球供应链扰动支撑铝价上行。二是货币供应量稳定：M2指数35.1，降0.2个点，仍处“正Ÿ..